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HypoVereinsbank "sell"
11.04.2005
Smith Barney Citigroup
Die Analysten von Smith Barney Citigroup stufen die Aktie der HypoVereinsbank (ISIN DE0008022005 / WKN 802200) unverändert mit "sell" ein und bestätigen das Kursziel von 14 EUR.
Obwohl die HypoVereinsbank Abstufungen seiner Kreditratings vermieden habe, dürfte dies in Abhängigkeit einer Verbesserung der Kapital Ratios bis Ende 2005 nur eine zeitweilige Begnadigung darstellen. Die notwendige Entschuldung könnte das Nettozinseinkommen mehr als vom Markt erwartet belasten und damit zu einer Verfehlung der konzerneigenen Ziele für 2005 führen.
Mittlerweile notiere die Aktie beim 1,2fachen des bereinigten Buchwerts, was Erträge deutlich über den 10%igen Kapitalkostenden indizieren würde und mehr als prognostiziert sei (Eigenkapitalrendite für 2005 bei 9,0% erwartet).
Um einer geringeren Steuerquote Rechnung zu tragen, habe man die EPS-Schätzungen für 2006 um 5% auf 1,95 EUR und die für 2007 um 8% auf 2,33 EUR angehoben.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Smith Barney Citigroup bei ihrer Empfehlung, die Aktie der HypoVereinsbank zu verkaufen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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